大牛证券 厦钨新能产品结构继续改进，吨净利提高继续向好。跟着下流新能源车销量敏捷添加，三元正极产能逐渐开释，当时主打产品已完结从消费电池到动力电池的切换。2021 年，正极算计出货 7.2 万吨，三元占 37.5%，钴酸锂占 62.5%；本年上半年， 三元出货占比已提高至 53.5%，而钴酸锂占比为 46.5%，三元占比超一半，事务重心已从消费切换至动力。此外，吨净利水平继续提高，从 2018 年的 0.33万元/吨，提高到了 2021 年的 0.77 万元/吨，在本年上半年，达到了 1.32 万元/吨。跟着后续产销放量及吨净利的继续改进，盈余水平有望进一步提高。

  锐捷网络根本的产品为网络设备 （首要为园区级交换机）、网络安全产品、云桌面，首要面向企业客户，21 年三块事务占收比分别为 76%/7%/16%。商场占有率仅次于华为、新华三， 由星网锐捷分拆上市而来，是稀缺的以通讯主设备为主业的标的。网络设备和网络安全商场规模均有百亿美元，商场占有率靠前。依据 IDC 数据，（1）网络设备：24 年我国网络设备商场规模超百亿美元。交换机市占率排名前三，WLAN 产品市占率排前三。（2）网络安全：25 年网络安全硬件设备商场规模达 95 亿美元（CAGR5 18%）。该商场格式较 为涣散，头部厂商比例不同不大。（3）云桌面：2022 年全球云桌面 商场将达 134.5 亿美元，国内商场处于快速增长期，在该范畴是龙头，19-21 年 IDV 出货量继续榜首。